方证视点:风险偏好提升 大盘底部突破

发布日期:2022-09-17 06:10    点击次数:123

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  【方证视点】风险偏好提升 大盘底部突破——20220818

  来源:伟哥论市

  核心观点

  行业龙头还是北上资金流入的对象,新经济仍是主力机构关注的重点。当前,市场消息面鼓舞人心,经济稳增长,大力扶持民营经济,推动经济动能加速转换,有望成为政策释放的大方向,A股市场有望加速完成“头肩底”构筑,并走出新一轮上涨行情。

  盘面分析

  隔夜外盘稳定运行,盘内受消息面刺激,大盘走出了盘中探底回升走势,盘中一度挑战3300点关口压力。最终,大盘以上涨0.45%收盘,创业板上涨1.70%,两市总成交量较前一交易日增加约5.32%,这表明受消息面刺激,场外资金继续流入,场内资金活跃度不减,市场情绪稳定,信心有所回升。

  量能有所增加,个股活跃度不减,分化有所减弱,昨有66家个股涨停,其中有3家个股为20%涨停,有78家个股涨幅在10%涨停板之上,有3家个股跌停,涨幅超过5%个股有202家,跌幅超过5%个股有63家,涨幅居前的为保险、地产、券商、新能源汽车、电子元器件、互联网、交运等,跌幅居前的为化工、有色、钢铁、煤炭、建材等。量能有所释放,赚钱效应保持,亏钱效应仍存,行业龙头走强,题材表现较弱,风格继续漂移,是昨盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周三大盘高开之后,盘中一度回落,随后逐步走高,以次高点收盘,并呈价涨量增态势。5日及60日线失而复得,30日线支撑,3300点附近有压力,价涨量增的量价关系,加之日线MACD指标多头强化,短线大盘盘中有望继续冲高,但K线组合的高位“吊线”,大盘盘中震荡也将加剧。

  分时图技术指标显示,15分钟MACD指标多头强化,30分钟及60分钟MACD指标金叉,短线盘中还将冲高,但30分钟及60分钟的MACD指标连续顶背离,加之30分钟K线组合为小“吊线”,短线盘中也存在回调压力,盘中震荡将加大。

  上证50价涨量增,并走出了“单针探底”走势,5日线收复,10日线失而复得,20日线反压,价涨量增的量价关系,加之K线组合的“单针探底”,短线盘中还将继续冲高。

  创业板价涨量增,5日线及30日线支撑,价涨量增的量价关系,加之日线MACD指标金叉,短线还将继续上行,并挑战2800点附近的压力。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中还将继续冲高,并挑战3300点整数关口的压力,能否站上3300点关口,量能能否继续释放是关键,但无论能否站上3300点之上,大盘盘中震荡将加大,大盘继续构筑“头肩底”右肩,若量能能够有效释放,则右肩构筑周期将缩短,若量能难以有效释放,则继续构筑对称性“头肩底”右肩。

  基本面分析

  近一段时期以来,美元指数再度走高,逼近107关口,但并未形成强势上行态势,而是继续在105—107之间震荡运行,美10年期国债收益率则绕2.8震荡徘徊,与此同时,美股持续走强,美道指及美纳指基本已脱离底部,美纳指从10565点涨至13181点,涨幅超过20%,重返技术性牛市,全球大宗商品价格持续回落,原油期货价格跌至90美元/桶附近,黄金价格也走出了冲高回落的走势。

  与之相对应的是,近一段时期以来,人民币兑美元离岸汇率走势可谓跌宕起伏,先是大幅回落,逼近前期低点,但在前期低点获得较大支撑后,再走出探底回升走势,基本形成技术上的双底态势,国内10年期国债收益率大幅回落,回落至2.62附近,A股市场在3300点下方高位徘徊,市场结构分化较大,热点盘中快速转换,量能基本维持在万亿左右,等待着向上突破的触发因素。

  美元指数之所以能够维持相对的强势,美10年期国债收益率之所以能够保持相对稳定,内在原因就是,随着9月的即将到来,美联储加息的时间窗口越来越近,虽美CPI及PPI出现了向下拐点式回落,加息幅度虽有可能为50个BP,但美联储加息的步伐并未停止,只要美依旧处于加息周期中,则美元就不会出现大幅回落走势,大宗商品价格就难以形成有效的反弹,原油期货价格维持在100美元/桶之下运行还是大概率事件。

  但对于美股而言,由于CPI及PPI出现拐点式回落态势,市场对于美联储未来的加息幅度预期在降低,美联储加息幅度也出现回落态势,未来美联储每加息一次,都是“靴子”落地一次,每一次加息幅度低于或等于上一次,直至加息幅度“归零”,美联储何时结束加息周期正在成为市场预期,这就有利于市场风险偏好的提升,美股在完成底部构筑之后,重新走出新一轮上涨行情也就在情理之中。

  对于人民币汇率而言,由于国内经济仍处于稳增长的周期中,加之国内CPI低于市场预期,没有实质性通胀压力,给了国内货币政策能够始终处于适当宽松状态的空间,与全球主要经济体的货币政策“南辕北辙”,这就使得人民币汇率在一段时期内难以形成强势。本周央行下调了MLF利率10个BP,本月20日央行下调LPR将是大概率事件,下调幅度也有望超预期,这就意味着央行此次下调资金利率,是一次实质性“降息”过程,这就是近期人民币兑美元出现大幅回落走势的原因所在。

  由于汇率决定着一个国家资产价格状况,意味着人民币汇率走势在一定程度上左右着国内资产价格走势,人民币汇率的贬值理论上国内房地产价格及A股价格都应出现回落走势,但由于国内对房地产市场维稳政策的大力释放,对新经济推动下的新消费政策大力扶持,给A股带来不断的结构性机会,这是A股能够保持稳定,大盘能够走出构筑“头肩底”右肩走势的原因所在。

  大盘自2863点上涨以来,A股市场热点较为持续,结构性行情主线在“科技+新能源”两个主“赛道”中不断轮动,引领着A股市场震荡盘升,在此次央行“降息”,市场结构因“降息”而发生转变的过程中,新能源的表现让市场“刮目相看”,继续引领着A股保持稳定运行,新能源之所以走势较强,原因就在于:一是宽松的货币政策环境有利于高科技成长股的走势;二是经济基础才是真正决定股市结构行情方向的所在;三是市场风险偏好依旧较高,人民币汇率贬值对A股走势影响有限且是暂时的。

  对于A股市场的后市运行,我们的观点不变,内外因素的扰动基本告一段落,内外的投资环境得到改善,包括A股在内的全球金融市场风险偏好在逐步回升,尤其是近日国家领导人在视察中对经济、对民企的表态将鼓舞着市场投资热情,大盘有望加快完成“头肩底”的构筑,形成新一轮上涨走势,“科技+新能源”的行情主线有望得到进一步强化,量能也将得到有效释放。

  操作策略

  昨大盘在新能源汽车、券商、地产及细分子行业龙头股上涨带动下,走出了震荡盘升走势,盘中不断挑战3300点关口压力,量能继续释放,价涨量增的量价关系,短线大盘有望继续走高,并站在3300点之上,只要大盘放量站稳在3300点之上,则大盘在阶段内有望挑战年线附近压力,行情结构主线依旧为“科技+新能源”。

  昨北上资金大幅净流入68.72亿,其中沪市净流入37.84亿,深市净流入30.88亿,行业龙头还是北上资金流入的对象,新经济仍是主力机构关注的重点。当前,市场消息面鼓舞人心,经济稳增长,大力扶持民营经济,推动经济动能加速转换,有望成为政策释放的大方向,A股市场有望加速完成“头肩底”构筑,并走出新一轮上涨行情。操作上,侧重结构,关注主线,逢低关注券商、新能源、半导体、消费电子、人工智能、数字经济、电力、输变电设备及“三低”二线蓝筹股,回避“三高”股。

  择时模拟股票组合

  图表1:2022模拟股票组合

  数据来源:方正证券研究所 WIND资讯

  图表2:组合相对沪深300收益图

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责任编辑:杨红卜